在过去的两周里，人民币汇率一直徘徊在6.75左右。许多外贸企业不确定人民币未来是升值还是贬值，也不知道现在是换汇还是再等。
今天，让PingPong外汇专家帮助我们深入解读最近的汇率市场，为您提供一些有用的参考资料，尽量避免外汇风险！
美元指数反弹
从议息会议的整个新闻发布会来看，鲍威尔仍然想展示鹰的一面，强调通胀韧性的持续存在，今年不会降息。然而，市场和美联储实际上有很大的差异。市场认为，美联储表面上只是为了抵御通货膨胀，并希望抑制市场的通货膨胀预期。
市场逻辑认为，如此高的利率必然会导致经济衰退，美联储将在年底降低利率，以确保经济。因此，市场预期远远领先于美联储，从利率预期（利率会议后非农宣布前）和 CFTC 美元头寸可见一斑。
从下图可以看出 Imp.Rate 的变化，而 Imp.Rate 或者隐含加息利率是每个加息幅度和概率的加权平均值。
例如：3 月 22 每天不加息的概率为 20%，加息 25BP 的概率是 80%的加息利率为0BP*20% 25BP*80%=20BP 。
隐含利率/Implied Rate 是有效利率或 Effective Rate 本期隐含加息利率。
例如：有效利率是 4.58，2023 年 3 月 22 日隐含加息利率为0.204，隐含利率为0.204 4.784。
图1.美国联邦基准利率预期图(2月2日)
图2.CFTC美元头寸(白线为美元指数，垂直线为相应日期)
1月份，非农就业人数增加51.7万人，预计新就业人数只有18.5万人，实际数据几乎是市场预期的三倍。一般来说，实际数据超出预期 10万，已经远远超出预期，非农数据显示，美国经济仍然非常强劲。
也就是说，美国经济硬着陆的可能性很小，软着陆的可能性很大，至少目前没有衰退的迹象。市场对美联储的利率预期逆转，认为美联储有更多的加息空间，美元指数在美国非农数据公布后也强劲反弹。
图3.美国联邦基准利率预期图(2月9日)
从技术分析的角度来看，美元指数 114 上方跌至 101 下方已完成五波，反弹已有效突破 102.5 上升波开始启动阻力位。上周初在早期阶段 104 附近的阻力预计会调整到下降 102.5 左右，然后再次上涨，第一个目标是 106 附近。
图4.美元指数走势图4.美元指数走势图
人民币一路贬值，6.85可以多加注意
此前，受年前大量结汇需求、外资流入和疫情放开后中国经济复苏预期的三重叠加影响，人民币“风险控制”一路升值 6.7。
随着经济增长预期的充分消化，外汇结算需求的高峰已经过去。随着中美利差的扩大，中国资产吸引力的减少导致了外资流入的减速或回流，人民币开始稳定。美元以美元指数和中美利差回归人民币汇率，许多人民币多头的自营板块也转向。
从技术分析来看，USDCNH的双底已经形成，美元兑人民币汇率将随美元指数回调至6.75左右，尽管它将继续进入6.9-6.94范围。建议外贸老板到6.85 可以陆续进入附近锁定利润。
（图5.USDCNH走势图)
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(编辑:江同)
