经过前两年跨境资本热潮和国内疫情逐步开放，投资机构如何看待整个跨境出口市场，行业风向是否发生变化，体现在哪些表现？针对上述问题，知春资本高级投资经理宋仁杰、服务贸易基金贸易新业态投资发展部总经理任正浩在2023年跨境CCEE(深圳站)提出了一些意见。以下是两位嘉宾分享内容的整理:
任正浩：我从宏观的角度来看。自2021年第三季度和第四季度以来，整个跨境电子商务行业进入了一个利润下降相对较快的周期。竞争相对激烈，日子相对困难。整个过程一直没有明显改善。2020年非常繁荣的市场还没有回来，很长一段时间都不可能回来。
在这种情况下，我们可以看到，受疫情影响，如物流成本的延长，包括航运周期，导致整个成本显著增加。在成本上升的情况下，由于2020年行业普遍过于乐观的预期，终端零售价格无法传导和缓解成本上升，整个行业的利润率大幅下降。更好的是，无论是海运还是空运，干线物流成本都大幅下降。去年8月左右，整个海运运费呈悬崖式下降。高点时，运往美国的集装箱价格飙升至1万多元，现已跌至2000元以下。
这种物流成本差异可能会带来几点利润，这是我们现在看到的行业的有利因素。
(图:服务贸易基金新业态投资发展部总经理任正浩)
同时，也有一些不利因素，如美国的整体消费不乐观，欧洲存在一些地缘政治问题。因此，成本的下降可能不会完全反映在利润的增长上。
以美国市场为例，到目前为止，美国线下零售库存仍处于非常高的地位。主要原因是去年8月物流成本大幅下降。背后的逻辑其实是线下疫情放开后消费回流，动力增强后，线下零售商和渠道对2020年的情况估计过于乐观，因为从订单和物流到销售终端的整个备货周期都很长，大概半年左右。这种过度乐观反映了库存周期长的滞后，导致2021年市场非常好，线下零售商对所有业务计划过于乐观，导致美国线下零售库存仍处于非常高的位置，去库存压力非常大，大量减少新采购，导致能力过剩集中反映。
因此，短周期半年或一年，整个消费情况取决于库存。我认为库存水平是一个非常重要的晴雨表数据，对未来半年到一年进行研究和判断至关重要。我觉得2023年库存高的时候并不悲观。相反，网上库存处于相对健康的水平，包括跨境电商零售。这个低点是因为2021年疫情开放后跨境电商行业不好，大家都比较悲观。从2020年底到去年年底，整个跨境电子商务行业的大多数卖家都处于优化库存和去库存的过程中。它没有像线下零售那样产生的超出预期的库存。因此，整个离线和在线库存呈现出完全不同的情况。
与此同时，虽然我们看到过去两年的行业重组和低利润运营，但仍有一些品牌卖家实现了与行业完全不同的快速增长趋势。我认为规模现在并不那么重要，你会看到这些卖家的规模可能没有太大的变化，但经过两年的调整，当它进入一个糟糕的周期时，它已经沉淀了一些好的方面。
宋仁杰：从2020年开始，包括今天，跨境电商物流行业就非常精彩。比如2020年，由于国内疫情率先恢复，我们与海外供应链不匹配。2020年，全行业可能实现了10%以上的增长。到2021年美国放水，电商化率的提高促使行业处于相对繁荣的状态，整个行业实现了近20%的增长。这仍然是客观的，但事实上，回到2022年，上半年和下半年完全是冰和火的状态，上半年仍然延续了前两年的增长状态。许多企业在这一环节取得了进一步的业绩飞跃，特别是制造企业。
(图:知春资本高级投资经理宋仁杰)
由于2021年海运物流价格上涨，缺乏有效的营销渠道，整体放水后加息，特别是地缘政治问题，2022年下半年整个行业萎缩，2022年基本增长9%。最近刚刚发布的1-2月出口数据，总体降幅也是6.8。如果从类别结构的角度来看，所有类别对出口的短期增长没有很大的积极影响，特别是纺织品、玩具、家具、零部件等低端制造产品，如果从目的地的角度来看，我们对美国的出口下降进一步扩大，对欧洲的下降进一步缩小，可能受到国家政策、地缘物理关系的影响，东南亚、俄罗斯和南非的增长仍在继续上升。
从今天的这个时间点回头看，跨境电子商务的核心应该关注两件事。首先是国内生产效率和国内供应链供应能力能否进一步快速回升到疫情初期甚至疫情初期。第二件事是关注海外需求，特别是在欧洲和美国，这在很大程度上决定了我们的出口结构的方向。总的来说，我对跨境电子商务仍然非常乐观。我仍然希望它能尽快回到良性增长曲线。在短期内，我认为我们面临的出口压力仍然存在。
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